房企引入战投背后的“小算盘”：充分满足融资需求‘一分购彩大厅～welcome’

□本报记者张军　　不管是出于融资市场需求，还是想要通过合作构建效率转化成共赢，房企引进战略投资者皆是个不俗的自由选择。　　业内人士回应，低负债、有融资市场需求的房企引进战略投资者，除可符合资金市场需求外，还可减少清净负债、减少财务风险；实力较强的房企引进战略投资者，可优势互补，协同发展。　　消弭债务风险符合融资市场需求　　消弭债务风险、减轻资金市场需求，是一部分房企引进战转的最重要驱动因素。　　这类房企中，泰禾集团倍受市场注目。

5月13日泰禾集团首次公告了引进战略投资者事宜，其目的是消弭债务风险。　　关于公司债务风险，泰禾集团7月6日的公告有所透露。当日，公司公布了17泰禾MTN001债券并未按大约已完成兑付本息的公告。

同时，公告透露，截至2020年6月12日，公司有235.58亿元已届满并未还借款。公告还提到，公司因子公司并未遵守偿还义务而被列入被执行人，涉及事项有可能造成公司持续经营能力不存在根本性不确定性。　　某种程度，新华联也在谋求战投方的转入。如新华联集团董事局主席兼任总裁傅军所说，“主动引入战略投资者，将更进一步强化新华联自身的肝脏功能，以构建企业的可持续发展”。

　　5月13日，新华联曾与中金公司签定合作，委托后者作为新华联独家财务顾问，帮助新的华联控股找寻适合战略投资者，制订引资方案。傅军还提到，和中金公司联手，期望能尽早引入实力雄厚的战略投资者，尤其是侧重引入央企或国企投资者，构建企业共赢。

　　新华联2019年年报透露，截至2019年12月31日，新华联总资产大约为530.6亿元，有限货币资金大约35.4亿元，其他有限资产总额大约为199亿元，合计有限资金总额占到资产总额的44.18%；短期借款和一年内届满非流动负债分别大约为15.8亿元、67.9亿元；货币资金大约为49.2亿元。　　克而瑞研究中心报告称之为，从已顺利引进战转或计划引进战转的房企来看，低负债型房企占到较为大。

　　“对低负债房企来说，引进战投可以取得现金，减少清净负债。如果是就项目引进合作方，则未来将会提高项目周转率。

整体来看，低负债房企引进战转后公司财务风险上升，财务指标提高，更容易取得金融机构的融资。”中泰国际分析师刘洁琦告诉他中国证券报记者。　　优势互补合作共赢　　房企通过引进战投谋求合作，还可充分发挥协同效应，如新湖中宝大股东绿城中国。

在新湖中宝大股东绿城中国前，后者就曾大股东前者旗下公司，二者有合作开发项目经历。　　针对大股东，绿城中国称之为，“引进新湖中宝后，未来双方还不会更进一步辩论多个优质存量项目合作，以及双方利用各自优势，牵头提供新项目的可能性。”绿城中国还回应，未来双方有在金融服务、金融科技、高科技领域方面构成合作和协同关系的可能性。绿城中国上述提到领域正是新湖中宝的强项。

　　6月7日，招商蛇口公告称之为，公司和中国平安签定战略合作协议。五谷丰登资管拒绝接受五谷丰登人寿委托，以五谷丰登人寿的保险资金股份公司以定减股份，已完成后五谷丰登人寿将沦为公司的股东。

　　招商蛇口在公告中提到，五谷丰登资管、五谷丰登人寿及其所属集团是国内大型综合金融服务集团，近年来密切环绕主业转型升级市场需求，持续增大科技投放，并实时将创新科技深度应用于建构“金融服务、医疗身体健康、汽车服务、房产服务、智慧城市”五大生态圈，在“金融+科技”领域累积了非常丰富的行业领先经验和成功实践。　　招商蛇口回应，先前双方将在园区、写字楼、综合体、商业、身体健康、养老等业务领域创建全面、了解的战略合作关系，通过充分调动各方优质产业资源及创意技术，助力公司构建产品与服务升级和业务扩展发展。　　万科引进7家战投方，出让广信资产包50%的股权，回笼资金390.4亿元。

业内人士指出，万科此举有效地减轻了公司投放开支压力和借贷压力。同时，通过和信约合作，需要加快盘活资产包，前进项目研发进程。　　险资成主要战投方　　值得一提的是，险资于是以沦为房企的最重要战投方，“地产+险要资”模式也更加广泛。

　　招商蛇口引进战投已完成后，五谷丰登人寿将沦为公司股东。此前，仅有“五谷丰登系由”已大股东的房企就还包括华夏幸福、中国金茂、碧桂园等。　　有业内人士回应，保险公司投资地产股，并非谋求对上市房企的股权掌控，而在于两条逻辑线，一是出于保险资产配备的现实市场需求考虑到，二是来自“保险+地产+医养”深度合作模式的探寻表达意见。

作为投资者选股的一个最重要指标，房地产板块历年来具备低ROE、较低波动性、业绩预期优良、市值比较较小和投资久期较长等优质属性。同时，地产行业已渐渐步入平稳发展期，特别是在是龙头上市房企兼备价值与茁壮属性。　　中指研究院企业研究总监李建桥指出，相对于其他行业来说，房地产归属于资金密集型行业，其净资产收益率水平正处于较高水平，特别是在是大型房企，其盈利水平、研发运营能力皆正处于行业较高水平，险要资大股东可以取得较好的投资报酬。

未来房企和险资或将在长租公寓、养老地产等领域积极开展合作。　　诸葛去找房数据研究中心分析师王小嫱回应，房企引进险要资，短期需要减轻资金压力，长年也受到影响融资。

由于房企融资多方面有限，通过与金融资本公司融合，需要取得低成本的资金。

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